快捷搜索:

库存压力不大豆油现货价格易涨难跌,后期国内

2019-12-26 18:08 来源:未知

展望后市,短期近月国内棕榈油仍有反弹的动能,预计豆棕价差近期仍有进一步缩小的空间,但中长期来看,棕榈油市场并不具备持续上涨的条件,远月01合约的豆棕价差保持看扩的预期。在具体操作策略上,笔者继续看跌09合约的豆棕价差,并考虑在900以下布局远月01豆棕价差的多单。

本周2012年临储菜籽油如期而至,成交均价高达5690元/吨,成交率为98.6%。由于2012年菜籽油品质较好,买家竞拍激烈,多地最高成交价突破6000元/吨。其中新疆最高成交价6300元/吨,创本次拍卖最高。

10月初,在库存上升及供应压力下,连豆油再次探底,之后出现了较为明显的反弹走势,豆油主力1405合约从6858元/吨反弹至7330元/吨,上涨近500元,在70807300元/吨反...10月初,在库存上升及供应压力下,连豆油再次探底,之后出现了较为明显的反弹走势,豆油主力1405合约从6858元/吨反弹至7330元/吨,上涨近500元,在70807300元/吨反复振荡走高。从图形上看,豆油双底特征明显,多空争夺激烈反复振荡,但是底部逐步抬升。由于豆油长期下..

国内现货,豆油现货涨50-100元/吨左右,棕榈油现涨20-50元/吨,豆油价格5650-5800元/吨,棕榈油价格4980--5050元/吨。

从笔者在广东东莞的调研情况来看,目前在华南地区棕榈油基本买不到现货,油厂的棕榈油基差基本没有发布,无卖货意愿,而在进口端虽然进口需求被进口利润很快的刺激出来,仅8-9月份我国新增的棕榈油总量有望上涨到90万吨左右,但海关的实际情况是,目前24度棕榈油进口入境检验要求更加严格,商检部门新增了一些检验项目,商检时间由原本4-5天延长到15天以上,这严重加剧了港口货源的紧张程度,也使得国内的棕榈油贸易市场感到有歧偏紧,由此触发了日内近月的棕榈油合约大幅上扬至5330一线。

目前,印尼棕榈油价格水平贴水马来西亚10~15美元/吨,近月CNF报价在700美元/吨左右,合进口成本为5730元/吨左右,与国内棕榈油现货价格基本持平;马来西亚棕榈油进口成本为5820元/吨左右,进口倒挂40元/吨左右,倒挂幅度较上周有所缩小。

10月初,在库存上升及供应压力下,连豆油再次探底,之后出现了较为明显的反弹走势,豆油主力1405合约从6858元/吨反弹至7330元/吨,上涨近500元,在70807300元/吨反复振荡走高。从图形上看,豆油双底特征明显,多空争夺激烈反复振荡,但是底部逐步抬升。由于豆油长期下跌已经逐渐消化了高库存的压力,加之四季度是传统的油脂消费旺季,预计豆油在调整后仍会延续涨势。 需求增加将带动豆油出现反弹 截至11月中旬,大豆港口库存为520万吨,去年同期为680万吨,港口库存压力较轻。四季度是油脂的消费旺季,由于前期压榨利润较好,10月国内油厂一直保持50%以上较高的开机率,消耗了很大一部分库存,而前期油厂挺粕,豆粕飙涨,使得市场对于豆油的悲观情绪浓厚。近期豆粕开始走弱,现货高价难以维持,豆油的利空因素逐步被市场消化。从库存上看出,9月开始豆油去库存情况较好,前期压榨开工率上升使得豆油产量增长,但库存并没有明显增高,反映出市场较好的现货消化能力,加之四季度进入了豆油消费高峰期,需求增加必然会带动长期低迷的豆油价格出现反弹。 目前来看,豆油虽然难有趋势性行情,但是下跌空间较小,后期行情反复的可能性较大,11月逢豆油季节性消费回升,可在70807350元/吨区间偏强操作。 豆油现货价格易涨难跌 在11月USDA供需报告中,美国农业部小幅调高了美豆油期末库存,对豆油市场形成一定利空,豆油主力1405合约再次回调至7150元/吨下方,但随即反弹,国内豆油现货价格稳中偏强运行。进入11月,豆油现货价格一直维持在7200元/吨上方,较10月初现货价格明显上升。可以看到,11月上旬豆油盘面下跌而现货并未跟随走低,近期豆油现货价格表现坚挺,现货厂商跟涨不跟跌,随盘提价信心较高。说明市场对目前豆油价格底部区间较为认同,因此豆油期价年底前大幅走低的可能性不大。 与此同时,国内压榨利润仍然较高,豆油厂进口大豆加工收益为200300元/吨,豆粕现货价格下降,油厂策略逐步调整,前期油厂集中压榨大豆,现在油厂大豆库存偏低,大豆供应偏紧,部分油厂已经停止压榨,整体开机率较低。截至11月12日,豆油商业库存为98.8万吨,较10月底有所下降,库存压力不大,现货价格易涨难跌。 合理价差回归将激发豆油上行 过去的几个月里,国内豆油价格受到植物油供应充足打压一路下滑,企业长期挺粕策略使得油粕比处于历史低位。10月上旬,油粕比创出历史新低至1.86,近期粕类调整,油脂反弹,粕强油弱格局有所转变,油粕比有所回升至2.23,仍有进一步回归趋势。由于四季度是传统的油脂消费旺季,油脂现货价格较为坚挺。近期,豆油期价回落及豆粕延续振荡走势,其油粕比值正在向现货油粕比值靠拢,而远月合约的油粕比值相对于近月合约来讲仍存在一定的回归需求。 从豆棕价差来看,受到减产及库存下降等多重利好因素共振,棕榈油强势反弹,10月在棕榈油带领下,油脂走出一波反弹行情。连棕榈油在马盘带领下反弹幅度达到12%,同期连豆油指数的反弹幅度仅为6%,豆棕价差从之前阶段性的高位1700元下跌至900元左右,已经极大地回归到合理区间。考虑到秋冬季国内棕榈油消费有所下降,后期豆棕价差进一步缩小的空间有限,而目前棕榈油走势较强,按照价差1000元计算,合理价差的回归将激发豆油价格继续向上运行,油脂后期进一步走强,豆油主力合约将上行至74007500元/吨区间。 操作策略 连豆油期价短时仍存在技术回调空间,但豆油期价前期超跌,从主力1405合约看,豆油底部逐步抬升支撑较强,难以大幅下挫。后期关注焦点在于11月、12月大豆到港后,豆油港口库存上升幅度以及生物燃油政策。操作上建议,豆油主力1405合约在70507400元/吨区间滚动操作,中线多单70507150元/吨区间接多,73007350元/吨高区间抛,7080元/吨全部止损。

国内方面,本周油脂冲高回落,基本面上并没有太多改变。库存上豆油78.47万吨,棕油45.85万吨。库存有所回升,但仍较低。豆油压力依然大于棕油,马盘前期期价快速上涨,导致进口成...

棕榈油入境检验更加严格

vwin德赢网址 1

本周(6月13日-6月19日)国内油厂开机率继续提高。大豆到港集中,而油厂也仍有不少豆粕合同需执行,大多将保持开机状态,一些停机的油厂也陆续开机。本周全国各地油厂大豆压榨总量1704200吨(出粕1354839吨,出油306756吨),较上周的1667650吨增长2.19%。本周大豆压榨产能利用率(开机率)54.33%,较上周的53.17%上升1.16个百分点。未来一段时间,油厂开机率仍将保持在高水平,预计下周油厂开机率将继续提高。按目前油厂的开机计划核算,下周(2015年第26周)全国各油厂大豆压榨总量将提高至173万吨,较本周的170.42万吨略增1.51%。

vwin德赢网址 2

加之前期成交菜油出库速度加快,菜油替代豆油抑制豆油的需求,后期豆油开始进入增库存的阶段。

价差方面,国际豆棕价差67.03美元/吨左右,-22.66美元/吨;POGO价差25.68美元/吨, 8.75美元/吨。国内豆棕期货9月扩大50元/吨至752元/吨,华东现货豆棕价扩大120至820元/吨。pogo价差依然较高,生柴需求较难改善;基本面油强粕弱格局不变,本周油粕比回调,建议先离场,观察美国天气炒作、棕油出口情况、国内油厂的开机率还有库存的变化。中长期而言,除了棕油产区及印度外,美豆油、国内豆棕油脂库存依旧近年来偏低位置,且消费好于往年,而价格又处于历史地位,因此中长期依旧看多。

棕榈油库存水平同比大降

由于近期临储菜油出库速度加快,并在小包装领域对豆油替代现象较为普遍,加之进口大豆压榨量增加提高豆油产出量,国内豆油库存有所回升。本周全国主要油厂豆油库存为71.2万吨,较此前一周的68.3万吨增加4.2%。目前豆油需求继续受到临储菜油的挤占,预计豆油库存将继续小幅增加。

国内方面,本周油脂冲高回落,基本面上并没有太多改变。库存上豆油78.47万吨,棕油45.85万吨。库存有所回升,但仍较低。豆油压力依然大于棕油,马盘前期期价快速上涨,导致进口成本再度出现倒挂现象,可能对我国棕榈油进口速度形成制约。此外,上周进口正套平仓,中国贸易商洗船转卖棕油,平连棕油期货。具体来说,上周约洗5-6万吨棕油,来宝1万吨,港信3万吨,益海1万吨,船期大多是7-9月。受到洗船影响,未来到港压力未必如此前预期大。豆油方面,考虑到未来大豆到港数量极大,豆油库存会慢慢堆积,不利于豆油价格的上涨。油脂不应过分看空。中长期来看,粕类需求不及油脂,粕若未来胀库,将影响开机率,在一定程度上限制豆油库存堆积的速度。豆油仍然偏多,但短期有回调的需要,多单暂时不宜进场,待开机率下调的预期体现后,再入场做多。

在外盘棕榈油的价格在前期大幅下挫之后,近期马棕榈油的出口终于受到了很明显的提振,据了解,7月1-25日马棕榈油出口量为100.48万吨,环比增加15.1%,这其中来自于中国的需求达18.78万吨,环比增加85%。虽然数据非常靓丽,但笔者认为中期趋势来看,此次的价格反弹无非是一次补库存的利好兑现,被压制的需求终于在成本急速的回落之后出现一次小级别的爆发泄露,但未来到港的增加会快速完成对进口利润的分食。一方面因为我国棕榈油的供应是靠进口,贸易商的逐利行为会大幅地加快供给面的恢复速度,毕竟在增产时期马来西亚的库存就是摆在那里且保持增加的,一段时间之后国内现货不会紧缺,另一方面今年以来葵花油和豆油在不断蚕食棕榈油的市场份额,而在当前豆油现货不缺的时机,替代消费将大大的压缩国内棕榈油的反弹幅度和实际需求,因此未来两个月国内90万吨的进口量或难逃终成泡影。

6.棕榈油价偏弱 豆棕价差或扩

观点总结和操作策略

目前2011年菜籽油剩余量已不多,后期菜油竞价销售将以2012年菜油为主。5月菜籽油期货合约即将进入交割月,部分交割的企业也有出库备货需求。预计后期菜油出库进度将进一步提高。

目前其他油脂的供给也并不紧缺,豆油方面笔者在调研中关注到在豆粕现货回落至3000元每吨,下游的补库意愿并没有被激发出来,大部分的饲料厂在前期都建立了一定的库存,目前都随用随买,如此一来导致当前华北的油厂出现了大范围的豆粕胀库,胀库现象在华南也出现了。粕都过剩了,油也有不小的压力,在当前的第三季度,粕的保存相对容易又处于季节性的旺季,因此油厂也出现了挺粕卖油的现象。上周以来豆油销售合同的基差报价在华北和东北都出现了较为明显的回落,上周五东北三级豆油的基差报价仅70元每吨,创下近年来的低位水平,油厂出货意愿可见一斑。

4.粕强油弱延续 油粕比价下探

近两周以来,油脂虽然仍旧处于消费的相对淡季,作为全球主要油料的大豆还在震荡寻底和筑底的过程中,但油脂市场在近期表现出了较为明显的抗跌属性,大豆的油粕比价从1.8一度反弹至2.05附近,其中棕榈油表现最为强势,近一周的涨幅超5%,且有接连攀升上扬的态势。本文重点阐述上一周笔者在华南的调研情况并结合未来豆棕油的走势作出分析。

近日国内外棕榈油倒挂幅度逐渐缩小,进口利润逐渐打开,贸易商买货增加。上周国内贸易商采购了2船棕榈油,总量在4万~5万吨。本周贸易商采购3船棕榈油,总量在6万~7万吨。

vwin德赢网址,今年以来棕榈油的内外价差长期倒挂,其中在2月中旬我国华南的内外价差达到690元每吨,创下年内的极值,前期在减产预期的推动之下,马棕榈油价格大幅上行,对国内盘面的提振有限,进口利润迟迟没有恢复,但在6月下旬开始棕榈油产能恢复加快而需求端相对萎靡,使得马棕榈油价格快速下跌至2300一线。随着国外成本的逐渐走低,从上周开始贸易商等待已久的进口顺价窗口悄然打开,棕榈油进口将面临激增。但因为前期没有进口利润,国内的棕榈油库存一再走低,截止上周7月29日,全国库存量仅29.66万吨(其中天津6.5万吨,秦皇岛0.65万吨,日照0.3万吨,张家港11.8万吨,广州6.9万吨,福建1.78万吨,广西1.68万吨),目前棕榈油的库存水平同比下降58%,而在上周国内的需求端却出现了拐点,低库存恰恰为港口的行情推波助澜。

7.天气升水继续维持提振美豆

三季度油粕转换仍待观察

截至周三收盘,大商所主力合约油粕比价为2.398 ∶1,较上周同期下降1.5%;山东日照现货油粕比价为2.475∶1,江苏张家港2.467∶1,广东湛江2.408∶1,均较上周同期有所回落。

马来棕榈油出口明显转好

目前预计4月棕榈油进口量为35万吨左右,较3月有所下降。5月棕榈油进口量或将回升。

vwin德赢网址 3

本周,国家粮食交易中心计划销售临储菜籽油14.84万吨,实际成交14.33万吨,成交率为96.55%,低于上周的99.89%,结束此前成交量五连升的趋势,但成交率仍保持在高位水平。

临储菜油拍卖继续进行并将持续高成交率,前期成交的菜油出库速度加快,将压制豆油市场的需求,5月底到6月份,将是国内油脂市场压力的高峰期,预计豆油价格将有所回调。

2.菜油拍卖继续 出库进度提升

周三,辽宁大连普通蛋白豆粕报价2750元/吨,河北秦皇岛2680元/吨,山东日照2570元/吨,江苏张家港2630元/吨,广东东莞2600元/吨,部分地区较上周同期上涨50~80元/吨。湖北荆州国产菜籽粕报价2060元/吨,广东广州进口加拿大双低菜籽粕1800~2080元/吨,略降20~30元/吨。江苏国产菜粕对豆粕比价为0.91∶1,山东棉粕对豆粕比价为0.90∶1,花生粕对豆粕比价为0.88∶1,均较上周有所下降。

1.豆油需求仍受临储菜油挤占

京津地区一级豆油报价6520元/吨,山东日照6460元/吨,江苏张家港6540元/吨,广东湛江6360元/吨,部分地区较上周上涨20~40元/吨。江苏南通进口四级菜油报价6150元/吨,湖南岳阳进口一级菜油6620元/吨,较上周上涨30~40元/吨。天津24度棕榈油报价5850元/吨,广东报价5660元/吨,部分地区较上周下跌30~50元/吨。

vwin德赢网址 4

近期油粕价格上涨刺激贸易商和饲料养殖企业提货速度加快,此前困扰油厂的豆粕胀库问题基本得以解决,加之后期大豆到港量持续增加,二季度预计将有超过2300万吨的大豆到港,后期大豆压榨量将维持较高水平。目前菜油与豆油保持50~150元/吨的价差,2012年临储菜油拍卖继续,

截至周三收盘,CBOT美豆主力合约报收1024.25美分/蒲式耳,较上周上涨0.7%。随着阿根廷天气转晴,巴西雷亚尔汇率企稳,本周美豆价格大幅上涨的趋势得到缓解。目前来看,短期内美豆价格或保持震荡偏强走势。

上周全国主要压榨企业大豆压榨量在164万吨左右,开机率52%左右,较此前一周增加2.5个百分点。预计本周大豆压榨量将维持在165万吨左右。上周全国主要压榨企业豆粕成交240万吨,较此前一周增加4.3%。目前来看,后期豆粕价格或震荡偏强。短期油脂价格或震荡偏弱,粕强油弱局面将继续,后期油粕比将继续下探。

4月以来,油粕期现货价格均呈现粕强油弱局面,豆类油粕比有所回落。

3.粕类走势较强 油脂价格震荡

5.倒挂缩小 棕榈油买货量增加

截至周三收盘,大商所豆棕主力合约价差682元/吨,较上周同期扩大149元/吨;天津豆棕现货价差为640元/吨,江苏张家港为710元/吨,广东湛江为630元/吨,均较上周同期有所扩大。随着东南亚地区棕榈油产量逐渐回升,国内外棕榈油价格均存在回落可能,预计豆棕价差将继续走强。

本周美联储政策制定委员会维持美元利率不变,基本符合市场预期。近期美元指数走势窄幅震荡,对商品价格的影响有限。后市将继续关注阿根廷大豆产量的损耗情况及美豆产区的天气状况,美豆价格的天气升水或将继续保持。

尽管短期内棕榈油库存仍将回落,但产量增幅较高缓解了市场对棕榈油减产的担忧,压制价格反弹。国内油脂价格仍受外盘和菜籽油去库存因素影响,预计后期棕榈油价格震荡偏弱,豆棕价差或进一步扩大。

TAG标签:
版权声明:本文由vwin德赢网址发布于林业,转载请注明出处:库存压力不大豆油现货价格易涨难跌,后期国内