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豆粕中线思路偏空,8月5日豆粕市场分析

2019-12-26 18:08 来源:未知

现货市场:近期国产大豆市场仍然弱势运行,其中北方价格下跌较为明显,一方面因为终端需求疲软,作为主要产区的东北大豆滞销严重,各地购销活动减少,收购商看空情绪浓重,收购意愿下降;另一方面美豆走势利空,由此导致国内豆类相关产品走势低迷。

虽然当前美豆出口需求良好对期价走势仍有心理支撑,但市场关注重点依然在美豆高企的单产和丰收层面,随着新豆收获逐步展开,大豆上市供应量将会不断增长,对于期价会造成沉重的下跌压力。在供需环境更趋宽松的背景下,我们认为,美豆市场秋季低点尚未出现,价格重心在9月份还会继续缓慢下移,建议以弱势偏空思路对待,11月合约极有可能滑落至900美分/蒲式耳之下。

美豆出口需求旺盛吸引低位买盘,周一cbot大豆期货市场整体止跌回升。美国农业部公布的作物生长进度显示,截至8月3日当周,美豆生长优良率为71%...

利空超出预期美豆跌跌不休 3月份,CBOT市场大豆期价整体呈持续下跌走势,月初在特朗普政府提升美国生物柴油掺兑量和补贴政策利好传闻提振下,大豆期价有所上涨,但随着3月南美丰产轮廓...

操作思路:延续此前思路,豆粕整体看空,1701合约反弹到2990-3030点,则继续布局空单,盘面第一目标位还会回撤到2900点。

油脂市场,整体依然表现为外强内弱的结构,不过,外盘反弹动能正不断萎缩,马盘12月合约在2150林吉特/吨一线面临较强阻力,虽然马棕榈油近期出口大幅好转,给予盘面一定反弹提振,但由于9、10月份产量还倾向于进一步增长,去库存进程较为困难,马盘近期呈现近强远弱的格局,说明市场仍不看好后期价格,盘面有望重回弱势震荡的形态。

出口需求及低位买盘带动美豆止跌,但美豆优良率继续处于高位,美豆丰产前景仍对盘面形成压制。国内进口大豆库存量升至历史高位,市场转弱后豆粕需求方放慢采购节奏,油厂因压榨亏损程度持续扩大而纷纷挺价,各地豆粕现货报价多维持在3600元/吨附近,部分地区继续停报挺价,一定程度上支撑盘面抗跌。预计今日国内粕类品种延低位荡走势,建议投资者保持振荡思路,需求企业可分批低位买入,投机操作宜短线思路低买高卖把握波段机会。

3月末黑龙江食用豆收购价3800-3900元/吨,较上月末下跌20-50元/吨;油用豆收购价3700-3760元/吨,下跌20-40元/吨。春播前东北农户售粮积极性较高,大豆供应增加。随着东北春播进行,种用需求将呈环比下降趋势。近期国内油粕价格持续下跌,油厂压榨国产豆收益严重亏损,导致油用豆需求出现一定程度下滑。

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国内方面,粕类板块在经历一周左右的盘整之后重回弱势下探的局面,豆粕1505合约率先发生破位下跌的形态,表明市场远期心态更加悲观。尽管当前国内豆粕现货出现了持续放量成交的情形,未执行合同数量较大,或将制约现货价格的下跌空间,但由于美豆新作价格偏低,中国油厂压榨利润已得到了较大改善,11月船期美湾大豆对江苏地区豆油、豆粕现货价格的压榨利润为254元/吨,明年1月船期美湾大豆对大连豆油、豆粕1501合约的压榨利润为167元/吨,即使9、10月份进口大豆数量可能下降,油厂的整体开工率也将快速回升,使得豆粕供应被动增加,不利于价格企稳反弹,对期货盘面的影响仍将偏空。

cbot豆油市场探底回升,技术上继续处于弱势局面。马盘棕油反弹乏力,仍处弱势。美豆大幅增产奠定市场偏空基调,需求因素短期刺激盘面止跌,但供应压力仍会主导豆类走势。近期国内油脂现货价格下跌后仍无法刺激销量攀升,市场看涨信心不足加剧国内油脂供应过剩状态,油脂市场继续处于低迷走势。预计今日国内油脂市场维持振荡局面,建议投资者保持振荡思路,继续以逢高抛空油脂思路参与市场。

拍卖临近豆一继续下挫

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受未来几个月美豆供应充裕预期和现货价格颓势影响,上周五CBOT大豆期货继续下挫,跌至2010年7月份以来最低水平,指标11月合约周度跌幅接近3%,油粕市场也双双受挫,弱势结构较...

美豆出口需求旺盛吸引低位买盘,周一cbot大豆期货市场整体止跌回升。美国农业部公布的作物生长进度显示,截至8月3日当周,美豆生长优良率为71%,与上周持平,明显高于去年同期的64%,美豆开花率和结荚率均高于去年同期和五年均值水平。目前美豆生长状态良好,丰产预期继续得到强化。周一国内豆类市场延续分化走势,粕强油弱格局较为明显。大豆延续上行姿态,独立性进一步趋强;粕类探底回升,纷纷脱离日内低点;油脂板块延续弱势,维持底部振荡特征。从目前国内外豆类市场表现看,全球大豆增产带来的供应压力依然明显,短期的需求炒作仍无法扭转市场弱势形态,供应因素仍是主导盘面走势的关键。

进口同比增加环比有所下降

技术分析:豆粕逐步开始更换主力合约,短线仍可操作1609合约,但建议中长线投资者逐渐把资金转移到1701。整体国内外盘面明显趋于利空,美黄豆依然承压1000美分,国内1701合约暂受到3000点压制,盘面中短期看下跌。当前内外盘农产品市场环境已步入弱势中,美豆历史最佳的优良率预示着丰产的可能性极大,这对豆粕明显是利空因素。

受未来几个月美豆供应充裕预期和现货价格颓势影响,上周五CBOT大豆期货继续下挫,跌至2010年7月份以来最低水平,指标11月合约周度跌幅接近3%,油粕市场也双双受挫,弱势结构较为明显。

出口需求为美豆带来止跌动力,但远期供应压力依然困扰市场。国内产区大豆现货市场回暖,天气因素及食品豆题材推动大豆期货振荡上行,国产大豆独立性日渐增强。今日临储大豆继续拍卖,预计成交率维持较低水平。预计今日连豆市场延续反弹走势,建议投资者保持区间振荡思路,1501大豆合约前期多单宜逢高减持。

利空超出预期美豆跌跌不休

国内方面,受进口量减少影响,近期国内棕榈油港口库存连续下降,当前在81万吨左右,较去年同期下滑约24%,后期到港仍偏少,去库存还会进行,不过,随着气温降低,市场需求也会下降,终端消费较为低迷,尤其在棕榈油价格相对优势丧失,以及内外价差大幅收敛的背景下,期价走势依然会受到压制,建议弱势震荡思路对待。

油粕价格下跌油厂榨利转差

海关数据初步显示,2月份我国大豆进口量为554万吨,同比增长23%,创下2010年以来同期最高水平,环比约减少28%。今年1月和2月份,我国大豆进口量合计为1319万吨,比上年同期增长约30%,至少是2010年以来同期最高水平。

由于进口大豆到港量环比增加,加之油厂开机率高企,国内豆粕现货供应紧张局面缓解,油厂出现豆粕胀库 现象,导致现货价格表现疲软。由于3月国内油粕现货价格走势弱于进口大豆成本,油厂压榨收益转差。

美豆期价破位下跌,豆一期价跟随持续下跌,空头趋势持续中。在外盘企稳之前,豆一期价走势仍将偏弱,建议投资者维持偏空操作思路。春播前现货供应压力将显现,建议农户分批销售大豆。

综合分析,南美丰产已成定局,后期供应压力巨大,美豆新作种植面积继续增加,只要美豆播种期不再出现大的天气灾害,4月美豆期价料将继续表现弱势。投资者可维持偏空操作思路,但鉴于950美分/蒲式耳下方空间较小,建议投资者在950美分/蒲式耳下方逢低买入。

外盘企稳之前,豆一期价走势仍将偏弱。在供应增加、需求持稳的情况下,后期国内豆粕供需仍将维持宽松局面,豆粕基差可能继续走弱。进口大豆成本仍将成为豆粕价格的主导因素,在南美大豆丰产上市之际,进口大豆到港成本将震荡下降,但因豆油价跌分担了大部分下跌成本压力,加之DDGS进口同比大幅减少,饲料厂可在美豆跌至950美分/蒲式耳下方后适当增加库存。

技术面上,美豆主力5月合约期价运行在960-1050美分/蒲式耳区间,月末徘徊在962美分/蒲式耳低点,短期内在利空基本面主导下或将测试937美分/蒲式耳前低,未来料将在900~1000美分/蒲式耳区间运行,建议投资者维持偏空操作思路,但鉴于950美分/蒲式耳下方空间较小,建议投资者在950美分/蒲式耳下方逢低买入。

3月份,CBOT市场大豆期价整体呈持续下跌走势,月初在特朗普政府提升美国生物柴油掺兑量和补贴政策利好传闻提振下,大豆期价有所上涨,但随着3月南美丰产轮廓逐渐清晰,南美产量预估一再上调,加之美豆新作种植面积增加的利空叠加影响,美豆期价持续下跌,跌破1000美分/蒲式耳的整数关口。后期全球需求转向南美将令美豆出口受损,4月美豆期价或继续表现弱势。

3月底进口大豆港口分销价3620~3700元/吨,月环比下跌30-50元/吨,受2~5月大豆到港量同比增加的影响,后期供应仍处于同比增加趋势中。国家粮油信息中心数据显示,截至3月23日,国内大豆港口库存为578万吨,较上年同期增长5%。预计后期大豆到港量将逐渐增加,3、4、5月大豆到港量分别为630万吨、800万吨和820万吨。按照到港量和压榨量预估,国内豆粕供应将继续维持充裕。建议饲料厂对豆粕采购持谨慎乐观态度,可在美豆期价跌至950美分/蒲式耳下方适当增加库存。

数据显示,3月27日国产大豆压榨利润为-286元/吨,已经连续两个月处于负收益状态,且近期亏损幅度呈扩大趋势。此外,今年国家对粮豆轮作补贴面积增加至1000万亩,国产大豆新作种植面积将继续增加,加之市场传言大豆拍卖将提前至4月举行,2011年产大豆出库在即,均利空后期大豆期现货价格。

从大豆购销数据来看,3月份大豆收购进度继续快于上年。据国家粮食局统计,截至3月20日,黑龙江等7个主产区累计收购大豆187万吨,同比增加84万吨,当周收购量为4万吨,环比增加1万吨。

3月份在外盘期价大幅下跌带动下,国内油粕期价齐跌,其中豆油期价跌幅较大,油粕比继续走低。豆粕期现价格同步走低,基差继续走弱,期货月跌幅为100-130元/吨,月末沿海43%蛋白豆粕现货价格集中在2930-3020元/吨,月环比下跌100-150元/吨。

3月份,连豆一期价大幅下跌,期价重心下移,持仓量月环比大幅增加,空头增仓打压,市场分歧加大。3月东北大豆购销恢复,豆农售豆积极性提高,但国内油粕价格下跌,油厂收购油用豆积极性下降。拍卖在即,东 北大豆产区现货购销价格环比小幅下跌。

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